组织：四重共振推动商业航天蓬勃发展

1月23日，第三届北京商业航天产业高质量发展推进会在北京经济技术开发区通明湖会展中心举行。会上，“北京火箭街”六大平台上线，包括商业航天共同测试平台、商业航天公共服务平台、北京时空信息数据商业服务平台、商业航天零部件及其应用支撑综合服务平台、商业航天测量与运营管理中心、空间态势感知服务合作平台。未来，“北京火箭街”将加快“两支箭、两颗星、三个电子产品、两个国际制造选帝侯”等重大项目建设，加快形成全链条“千星产发展”艾建证券预测，2026年将是中国商业航天繁荣元年。未来，多星座发射步伐有望加快，向规模化部署过渡，火箭发射频率有望快速提升。商业火箭本质上是一项“太空物流”业务。其核心变量是效率提升和运输成本降低。该路径主要由全流式发动机技术进步、高频次重复使用和回收的创造推动中国民营火箭企业整体仍处于行业成长和演进的早期阶段。 参考SpaceX的发展路径，中国民用航天领域估值上升的主要催化剂是：1）可重复使用火箭，以实现大规模低轨卫星网络。通过将低地球轨道星座中的长期批量任务联系起来以促进开发，发射将从定制转向标准化。 3）一旦实现更高频率、更大规模的效果，火箭发射将从项目型产品转向航天运输基础设施和技术服务。商业航天公司的估值逻辑将从制造导向转变为基于平台和基础设施的科技公司，满足载人飞行、深空探索等日益多样化的长期太空任务的需求。国森证券认为，“政策+技术+资本+市场”的四重共振是民航的关键。我们相信这将促进航天事业的积极发展。一是高层政策设计清晰，结构逐步完善。 2）技术进步的转折点即将到来。说到火箭，可回收火箭技术的突破即将到来，蓝箭宇航等许多公司都在竞相展示可回收火箭。在卫星方面，“政府和企业”正在联合建设多个超级工厂，目的是突破卫星产能的极限。三是资本蓬勃发展，市场化融资活跃。 2025年商业航天融资总额将再创新高，资本的涌入将为行业发展奠定“经济基础”。 4）市场将爆发式扩张，应用场景将向更深层次拓展。卫星“通信、导航、遥控”市场前景广阔，用户数量和接受度日益提高。空间算力、太空旅行等创新应用不断涌现。
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