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网易财经ESG出品
作者 |魏燕飞
广东燕塘乳业股份有限公司（以下简称“燕塘乳业”）成立于1956年，是广东省农业农村厅直属的上市公司。主要产品有液态奶、花式奶、乳酸菌饮料、冰淇淋、雪糕等，始于广东省的集约化农业，辐射全国。公司成为华南地区第一家也是唯一一家D20公司。
面对日益激烈的乳制品行业竞争，广东本土乳制品企业燕塘乳业也遭遇了风暴。 2025年8月，燕塘乳业（002732SZ）发布2025年中期报告。报告期末，公司营业利润总额7.65亿元，同比下降10.26%，归属于母公司净利润3,494.27万元，同比下降37.91%。
据Wind官网显示，从ESG表现来看，燕塘乳业评级为“BBB”，处于行业中上游水平。总体而言，燕塘乳业在ESG领域的表现仍有相当大的提升空间。
来源：Wind官网
擅长水资源管理并参与农业土地占有纠纷。
年报显示，在环境方面（E），燕塘乳业实施了一系列旨在高质量发展和生态改造改善的节能技改项目。同时，推动国家绿色工厂和生态牧场建设，积极实施双碳行动，利用清洁能源太阳能发电、沼气发电、建筑储能等，推动低碳绿色发展。
对于肉类和加工食品行业，ESG 评级标准国际评级机构公布，12.6%的水资源管理是在环境层面进行评价的。这一百分比表明水资源处理能力在评分标准中具有较高的权重。
资料来源：MSCI官网
2023年，燕塘乳业环保设施运行总体稳定，水、空气、声音、固废（危险废物）等环境指标持续稳定达标排放。通过节水公司专家审核，获得“精益工厂”认证。
此外，燕塘乳业将于2024年发布的年度ESG报告将详细介绍该公司的历史以及未来废水处理方向的计划。该报告已发布多年。以图表形式详细列出废水、废气、固体污染物和温室气体的具体排放总量。公司的绿色生产经营实践非常积极。
资料来源：《燕塘乳业2024年ESG报告》
不过，值得一提的是，燕塘乳业涉嫌侵占耕地。 2018年，陆丰中国与基本法。他们下令保护农业用地。”广东省自然资源局因占用基本农用地对其处以土地清理费两倍的罚款共计5395520.44元，并责令其收回相当于受损面积且符合标准要求的基本农用地。
此次事件反映出燕塘乳业没有有效利用土地资源。土地规划和管理没有充分考虑土地的合法用途和承载能力，导致资源占用不合理、资源利用效率低下，不符合ESG评级体系中资源高效利用的要求。
区域振兴n 需要关注产品质量问题
ESG报告显示，在社会（S）方面，燕塘乳业注重保护消费者权益，投诉解决率为100%。我们还积极支持区域振兴，推出健康环保的新产品。
资料来源：《燕塘乳业2024年ESG报告》
产业支撑方面，2024年，燕塘乳业将采取“订单”模式，与当地规模化生产企业、农民专业合作社等合作，开展整株青贮玉米种植项目，旨在优化当地农业产业结构，提高土地管理效率。截至2024年12月底，该模式已推广至湛江、阳江、梅州等城市，为当地农业现代化、乡村产业振兴做出贡献。
此外，数据显示，2021年至2024年，燕塘奶业累计投资超过8000万元，创造就业岗位4000多个，增加农民年均收入1200万元以上，户均增收3000多元。
可见，燕塘乳业展现了作为国有企业的巨大担当，系统推进产业支撑区域振兴，但食品质量控制等一些问题尚未得到解决，定量披露和长效监测机制仍需完善。
据黑猫投诉平台显示，燕堂乳业旗下牛奶、酸奶等乳制品饮品近期陆续收到消费者投诉，原因是在保质期内变质严重。今年8月14日，一名消费者投诉称，其购买的“燕潭原味酸奶饮料”在保质期前已明显变质。平台上根据黑猫投诉一些消费者表示，饮用后出现腹痛、腹泻等不适症状。
来源：黑猫投诉平台
MSCI等国际评级机构的ESG评级标准使产品质量和安全成为行业社会维度的核心问题之一。燕塘乳业的酸奶、牛奶在保质期内出现“变质异味”、“含有异物的乳清分离”等问题，直接违反了食品安全标准和消费者对产品质量的基本预期。
这种质量不可控，反映出该公司在生产过程管理、质量控制体系实施、终端分销管理等方面存在差距，没有建立从生产到销售的完整链条的质量保证机制。
披露相对全面，但高管薪酬仍存在争议。
在方面公司治理（G）方面，燕塘乳业完善治理机制，获得A级信息披露等荣誉，发展规划清晰。 2023年，深市上市公司燕塘乳业2022-2023年度信息披露评级为A，连续三年获得最高评级，并荣获第七届中国优秀IR 2023-2024年度最佳信息披露奖等荣誉。
从股权结构来看，燕塘乳业呈现出典型的国有企业特征，资源整合的效益与决策的风险并存。从燕塘乳业的业绩来看，公司的公司治理还有很大的提升空间。
来源：《燕塘乳业2024》度报告
据悉，燕塘乳业在发展规划中提出了“在广东精耕细作、聚焦湾区、覆盖华南、辐射全国”的市场战略。但从实际数据来看，公司的市场拓展仍面临诸多挑战。
据燕塘乳业2025年半年报显示，今年上半年公司期内营业利润7.65亿元，同比下降10.25%，归属于母公司净利润3494.27万元，同比下降37.91%。销售额和利润双双下滑，给公司盈利带来压力。
产品方面，公司三大主要产品线均出现下滑。其中，含乳酸菌乳饮料销售额达3.24亿元。尽管仍占营收的40%以上，但与去年同期相比下降了7.88%。液态奶销售额2.81亿元，同比下降15.08%，成为降幅最大的品类。花式牛奶销售额同比下降5.95%至1.52亿元。
然而，企业每2024 年业绩下降，销售额和净利润均下降。与此同时，四名高管薪酬大幅上涨，涨幅高达78.7%，引发舆论质疑，也凸显了战略执行力和薪酬合理性问题。总裁冯如年薪增长78.7%至13.88亿元。其余三名主要管理人员的薪酬也增加至123万元，增幅74.7%。与同行业对比，伊利乳业核心管理团队2024年降薪15%。毫无疑问，燕塘乳业的这一举动引起了中小股东的强烈怀疑。
另外值得注意的是，今年6月，燕塘乳业发布公告称，管理团队成员吴成云先生因个人调动辞去副总经理职务，同时宣布辞去副总经理职务的刘世坤先生也因个人调动辞去副总经理职务。2019年聘任燕塘乳业新任副总经理。退伍军人回归被认为是燕塘乳业应对行业周期表现不佳的举措之一。
来源：证券之星网站
面对竞争日益激烈的乳制品股票市场，燕塘乳业今年上半年利润下滑，公司盈利能力未能改善。不过，雁滩乳业也在互动平台上表示，其产品在盒马生鲜销售。随着老牌管理团队的回归，燕塘乳业今年下半年的表现依然备受关注。
[2]《燕塘乳业业绩依然疲弱，其大本营珠三角停滞不前，坚持2030年50亿的目标》。葡萄牙贸易观察员
[3]《岩滩乳剂环境、社会及管治（ESG）报告》
[4]《广东燕塘乳业股份有限公司年报2024.”
[5]《燕塘乳业上半年业绩下滑，刘诗昆先生为何在几年前跳槽又重回副总裁岗位？》 》；红色运营商金融公司